En la jornada del 18 de septiembre en Madrid, Carlos San Basilio, presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), ha expresado su preocupación ante los retos que enfrentan los mercados de capitales. Entre estos desafíos destacan la fragmentación del mercado, la disminución en el número de empresas que deciden salir a Bolsa y una notable reducción de la liquidez en estos entornos.

Durante su discurso en la reunión anual de la Federación Iberoamericana de Bolsas (BME), que se lleva a cabo en el Palacio de la Bolsa de Madrid, San Basilio resaltó que es fundamental para los reguladores que los mercados públicos retomen su rol crucial en la formación de precios dentro del ámbito financiero.

El presidente de la CNMV enfatizó la necesidad de avanzar hacia una mayor integración de los mercados en Europa y Latinoamérica, aunque reconoció que la moneda común de la zona euro proporciona una ventaja a las naciones del Viejo Continente.

A pesar de su defensa de la integración, San Basilio destacó que aún hay mucho camino por recorrer, a pesar de ciertas operaciones corporativas que han tenido lugar, como la adquisición de BME por el grupo Six y la expansión de Euronext. En su opinión, el enfoque debe centrarse más en la colaboración entre los operadores que en las fusiones, para facilitar el acceso a inversores y emisores en toda la región.

En un contexto más amplio, el líder del organismo regulador español mencionó que la disminución de las nuevas incorporaciones a los mercados bursátiles es un fenómeno que se presencia a nivel global. Además, apuntó que también se está observando un aumento en las exclusiones de empresas debido a la predominancia de accionistas mayoritarios.

San Basilio sugirió que es necesario cuestionar si las normativas regulatorias o de supervisión están inhibiendo a las empresas de dar el paso hacia la cotización, aunque no considera que este sea el principal motivo para la escasez de nuevas salidas a Bolsa. Para él, los mercados con poca profundidad y escasa liquidez son factores que hacen que las empresas se muestren más reticentes a este tipo de decisiones.

Por otro lado, el presidente de la CNMV aseguró que tanto su entidad como otros supervisores europeos, como ESMA y BME, están revisando las cargas administrativas y lanzando iniciativas como 'Easy Access', diseñadas para simplificar el proceso de salida a Bolsa. "Esperamos que los resultados de esta colaboración sean visibles en los próximos meses", anticipó respecto a esta iniciativa, lanzada en junio pasado.

En su discurso, San Basilio no solo abordó los obstáculos, sino que también destacó las ventajas que implica para las empresas el hecho de cotizar en Bolsa, más allá de cumplir con las normativas. Resaltó el "efecto transformador" que la cotización genera en las empresas, instándolas a adoptar mejores prácticas en áreas como la gobernanza corporativa y la sostenibilidad, lo que incrementa su resistencia y rentabilidad. También subrayó cómo esto mejora la percepción que tienen empleados y clientes de estas entidades.

Más allá de la problemática de las nuevas incorporaciones, San Basilio hizo hincapié en la preocupante reducción de la liquidez, que afecta con mayor intensidad a las empresas de menor capitalización.

"Los volúmenes de negociación y la liquidez están en declive, a excepción de los valores de alta capitalización que son más atractivos para los grandes fondos internacionales. Esta falta de liquidez es un factor clave que explica por qué muchas empresas dudan hoy en día de realizar su salida a Bolsa", advirtió San Basilio sobre la naturaleza de esta situación.

En su análisis, hizo una crítica a la dispersión de los flujos de negociación en múltiples plataformas privadas, que cuentan con menos transparencia que las Bolsas tradicionales. San Basilio remarcó que Europa ha pasado de un sistema monopolístico de Bolsas a uno caracterizado por una "excesiva fragmentación".

Según sus palabras, este cambio ha llevado a la exclusión de los inversores minoristas del mercado y demanda reformas legislativas que fortalezcan la negociación en los mercados oficiales.

En este sentido, el presidente de la CNMV defendió que una mayor inclusión de los inversores minoristas es esencial para revitalizar la liquidez del mercado. Valoró positivamente iniciativas europeas como las cuentas de inversión al estilo sueco, que buscan incentivar la participación de los ciudadanos en acciones y bonos.

Por último, San Basilio concluyó su intervención subrayando la necesidad de un desarrollo equilibrado entre los mercados públicos y privados, recordando que los mercados privados dependen de la existencia de parqués activos para poder salir a la bolsa.

"Creemos que es imperativo redefinir el marco que permita este crecimiento conjunto de ambas partes", concluyó.