Un reciente estudio de Morningstar DBRS ha puesto de manifiesto que el incremento de aranceles del 25% sobre las importaciones de automóviles en Estados Unidos impactará especialmente a los fabricantes de vehículos de alta gama, como BMW y Mercedes-Benz. Este anuncio, realizado por el presidente Donald Trump, repercutirá en diversas economías europeas, destacando a Alemania, Suecia, Eslovaquia, Hungría y la República Checa como las más afectadas.

Según el informe, aunque inicialmente no se prevé un impacto crediticio significativo en estos países, el aumento de impuestos a la importación pasará del 2,5% actual a un 25%, lo que sin duda generará tensiones en la industria automotriz europea. La movilidad de esta industria es crucial para la economía de la Unión Europea (UE), siendo responsable de aproximadamente el 10% de sus exportaciones al mercado estadounidense en 2024.

El análisis revela que, a pesar de la competitividad de la UE en este sector, se mantiene un considerable superávit comercial en la industria automotriz con Estados Unidos. En 2024, las exportaciones europeas alcanzaron la cifra de 52.500 millones de euros, mientras que las importaciones desde EE.UU. fueron apenas de 11.700 millones. Esta situación ha permitido que el superávit comercial se duplique desde 2020, impulsado por el aumento en los precios de los automóviles y la demanda estadounidense.

Alemania se erige como la principal responsable de este éxito, representando el 65% de todas las exportaciones europeas a Estados Unidos. La nación no solo lidera en volumen de ventas, sino que también se considera un centro global en la manufactura de automóviles de alta calidad.

A pesar de que algunos países, debido a su menor tamaño industrial, verán un impacto limitado en comparación con Alemania, los efectos en economías como las de Hungría y República Checa, con industrias automotrices significativas, son preocupantes. A pesar de no tener un contacto comercial directo con EE.UU., su vinculación en la cadena de suministro de fabricantes alemanes podría generar complicaciones.

En cuanto a los fabricantes de equipos originales (OEM), Morningstar advierte que el incremento de costes podría afectar negativamente su calificación crediticia. El elevado arancel del 25% es considerado excesivo, ya que los márgenes de ganancia de estas empresas son generalmente bajos. Esto obligaría a los fabricantes a ajustar precios, lo que podría, a su vez, desencadenar problemas financieros si la situación se prolonga.

Lo que resalta el informe es que los productores europeos especializados en el segmento Premium tendrán una capacidad de respuesta más efectiva ante estos aranceles. BMW, Mercedes-Benz y Volkswagen, que obtienen la mayor parte de sus ingresos de marcas premium, podrían trasladar estos costes a sus clientes, gracias al poder adquisitivo de sus consumidores.

A pesar de las presiones externas, hasta el momento ninguna de estas compañías ha anunciado cambios en sus estrategias de precios como respuesta a los nuevos aranceles. No obstante, su sólida situación crediticia les permite afrontar los costos adicionales a corto plazo, sin que se alteren drásticamente sus operaciones en el mercado norteamericano, que sigue siendo vital para su rentabilidad.

Por otro lado, Stellantis, aunque depende del mercado estadounidense, presenta exportaciones europeas relativamente bajas, las cuales se limitan a modelos de Alfa Romeo y Jeep, principalmente. Esto sugiere que la mayor parte de su exposición a aranceles proviene de importaciones de Canadá y México.

Finalmente, la capacidad de producción de Volkswagen en México, que asciende a 500.000 unidades anuales, es notable, aunque se revela que una gran parte de esta producción se destina a otros mercados. Tal diferencia es aún más pronunciada en las operaciones de BMW y Mercedes, donde la producción destinada a EE.UU. es mucho más reducida. Con este panorama, la incertidumbre en torno a los aranceles se mantiene como un tema importante en la agenda de los fabricantes europeos.