En un giro significativo para el gigante automotriz Stellantis, la agencia de calificación Morningstar DBRS ha decidido bajar su calificación de 'BBB' alta a 'BBB', estableciendo además una perspectiva negativa. Esta acción es consecuencia de los desafíos persistentes que enfrenta la compañía en sus núcleos operacionales clave, como son Norteamérica y Europa, donde se ha evidenciado una caída en los ingresos y una rentabilidad notablemente débil en los últimos dos años.

A pesar de la rebaja, Morningstar DBRS proyecta un crecimiento moderado de los ingresos para el periodo comprendido entre 2026 y 2028, estimando un avance de entre el 6% y el 8%. Sin embargo, se espera que la rentabilidad se mantenga considerablemente por debajo del 16% registrado en 2023, lo que plantea interrogantes sobre la capacidad de la empresa para recuperarse en el corto plazo.

Según la agencia, los problemas internos han jugado un papel crucial en esta situación. Stellantis ha enfrentado un calendario de lanzamientos de productos más débil, con múltiples retrasos que limitaron su competitividad frente a otros actores del sector. Además, han surgido complicaciones relacionadas con la calidad de algunos de sus modelos, lo que ha incrementado los gastos por reclamaciones de garantía.

Los desafíos no son solo internos; también son estructurales. La competencia feroz y la innovación constante en el mercado han creado un ambiente más difícil. Los nuevos modelos, especialmente aquellos con sistemas de propulsión eléctrica, están generando márgenes de rentabilidad más bajos, además de que las tarifas arancelarias en Estados Unidos están impactando negativamente los márgenes de beneficio.

Morningstar DBRS subraya que “el entorno competitivo en Europa y Norteamérica se ha vuelto más exigente, lo que ha generado una serie de retos estratégicos que complican la recuperación de la rentabilidad de Stellantis”.

A pesar de este panorama gris, la agencia vislumbra una posible mejora en el crecimiento de las ventas, particularmente en el mercado norteamericano. En Europa, aunque los envíos aumentaron un 8% en el tercer trimestre de 2025, gracias a la demanda de vehículos del segmento B, los riesgos continúan siendo relevantes. La compañía no solo lidia con problemas internos, sino que enfrenta cambios estructurales que afectan a toda la industria, lo que mantiene una tendencia negativa en las calificaciones de crédito.

Finalmente, Morningstar DBRS ha indicado que podría reconsiderar la perspectiva de la calificación si Stellantis logra revitalizar el lanzamiento de nuevos productos, mejora su posición en el mercado global y devuelve su margen operativo a cifras positivas. Por el contrario, un mantenimiento de la baja rentabilidad podría resultar en una evaluación negativa de su calificación crediticia.