El mercado español ha experimentado un notable crecimiento en noviembre, con el índice Ibex 35 superando las expectativas al registrar un aumento del 2,11%, alcanzando los 16.371,6 puntos. Este ascenso ocurre en un contexto global lleno de incertidumbres, especialmente relacionadas con las elevadas valoraciones del sector tecnológico en los Estados Unidos.

A lo largo de 2025, el Ibex ha acumulado una impresionante revalorización del 41,2%. En la última semana, el índice se ha incrementado en un 3,47%, con un leve aumento del 0,06% registrado este viernes. Sin embargo, todavía no ha conseguido afianzarse por encima del nivel de 16.600 puntos, alcanzado a mediados de mes, lo que ha sido considerado un nuevo récord histórico.

Manuel Pinto, analista de mercados, afirmó que el sentimiento de los inversores se ha vuelto decididamente optimista, marcado por un ambiente favorable en los mercados durante este último tramo de noviembre. La estabilidad proporcionada por la Reserva Federal de Estados Unidos ha jugado un papel fundamental en este cambio de percepción, especialmente ya que se anticipa una posible reducción de tipos de interés en la próxima reunión de diciembre.

Pinto considera que el año ha visto una disminución de la volatilidad, permitiendo que los inversores enfoquen su atención en las proyecciones para 2026, donde se espera un crecimiento robusto en beneficios y productividad, en gran parte gracias a los avances en inteligencia artificial. Además, sugiere que un posible nombramiento de Kevin Hassett para suceder a Jerome Powell al frente de la Reserva Federal alinearía sus intereses con la política monetaria de la Administración Trump, que promueve la reducción de tasas.

Mientras tanto, los principales índices de Wall Street se dirigen a lo que podría ser su semana más positiva de Acción de Gracias desde 2012, habiendo experimentado un aumento cercano al 5% en los últimos días.

Desde el ámbito macroeconómico, los últimos informes indican que el Índice de Precios de Consumo (IPC) en España disminuyó su tasa interanual en una décima de punto, situándose en un 3%, impulsado principalmente por la caída en los precios de la electricidad. Por otro lado, el IPC subyacente ha aumentado al 2,6%.

En comparación, el IPC en Francia se mantuvo estable en el 0,9%, mientras que el crecimiento del PIB alcanzó un 0,5% en el tercer trimestre. En Alemania, el IPC también se ha mantenido sin cambios en noviembre, registrando un 2,3%, aunque la tasa armonizada de inflación, relevante para Eurostat, ha visto un incremento al 2,6% interanual.

Italia ha revisado su PIB al alza, evitando así el estancamiento económico, y las expectativas de inflación entre los consumidores de la eurozona han repuntado ligeramente, según una encuesta del Banco Central Europeo que también apunta a un aumento en las expectativas de ingresos.

Pinto subraya que el Ibex 35 se enfrenta a un cierre de año en el que su composición, que ha sido una ventaja en meses anteriores, podría también convertirse en una desventaja. Sin embargo, los sectores más cíclicos, especialmente aquellos vinculados al turismo, han demostrado un rendimiento superior, beneficiándose de la caída en los precios del petróleo gracias a la expectativa de una paz en Ucrania.

No obstante, las empresas de materias primas, como Acerinox y ArcelorMittal, están capitalizando la esperanza de un futuro próspero en Ucrania, que podría permitir una reconstrucción significativa. Por su parte, ACS ha ganado terreno gracias a su creciente participación en el sector de los centros de datos, uno de los grandes favorecidos por el desarrollo de la IA.

En contraste, Indra ha enfrentado dificultades en su cotización. La empresa ha experimentado fluctuaciones bruscas basadas en las noticias sobre las negociaciones de paz en Ucrania, aunque sus accionistas han aprobado la adquisición de Hispasat, lo que podría influir en su futuro.

Dentro del Ibex 35, algunas de las compañías que han destacado en noviembre son ArcelorMittal, con un aumento del 12,15%, seguido de ACS y Solaria. En el lado negativo, Telefónica se ha visto muy afectada, cayendo un 14,86% debido a resultados desfavorables y recortes en dividendos, en el contexto de un proceso de reestructuración que afectará a más de 5.000 empleados.

En el ámbito europeo, los principales índices han mostrado movimientos limitados este mes: Londres avanzó un 0,03%; París un 0,02% y Milán un 0,42%, mientras que Fráncfort registró una caída del 0,51%.

En términos de commodities, el precio del barril de crudo Brent ha bajado un 2,65%, situándose en 63,36 dólares. Por su parte, el West Texas Intermediate ha caído un 2,8%, registrando un precio de 59,26 dólares.

En el mercado de divisas, el euro se cotiza a 1,16 dólares, un incremento del 0,5% respecto al cierre de octubre. La rentabilidad del bono español a diez años se ha establecido en el 3,161%, con una prima de riesgo frente al bono alemán en 47,5 puntos.

Pinto argumenta que la caída del petróleo está relacionada con las negociaciones de paz en Ucrania, lo que podría permitir una mayor oferta en el mercado. En el ámbito de metales preciosos, el oro ha visto un aumento del 5,1%, alcanzando los 4.200 dólares. Sin embargo, el bitcoin ha sufrido una pérdida del 17%, cotizándose en 90.600 dólares. La escasez de plata y el aumento de la demanda industrial están impulsando el precio de los metales preciosos en un momento crítico.